5月，美國4月非農就業人口僅錄得26.6萬人，大幅低於預期，美聯儲認為這側面佐證了寬鬆政策的正確性，而本月發佈的通脹資料大幅飆升，同時數位貨幣在內外強監管的環境下大幅跳水，促使投資者將頭寸轉向黃金，多重因素推動黃金本月幾乎單邊上行突破1900關口。黃金生產商月初至月中大幅走高，但在黃金突破1900以後表現疲弱，說明市場對於後市仍有較大分歧。美聯儲會議紀要首次提及討論縮減購債，同時國常會3次點名、相關部門密集發聲為大宗商品市場降溫，基本金屬及黑色系從月初高位大幅回檔，月末拜登政府提交了6萬億的2022年財政預算，其中納入了重建計畫，體現了拜登堅定推進該計畫的決心，再次刺激市場情緒，基本金屬及黑色系反彈進入高位寬幅震盪模式，相關公司也隨之波動。
當前市場對於本次通脹的持續性分歧巨大，一些投資者認為通脹將持續性超預期並發展為不可控，而全球主要央行尤其是美聯儲則一再聲稱通脹只是暫時的，而美聯儲新的貨幣政策框架也對短期的通脹有更高的容忍度，意味著即使美聯儲在通脹持續高企、就業持續改善的情況下開始討論縮減QE，距離真正付諸行動仍有一定距離，而美國龐大的負債規模使中短期加息的可能性趨近於零。美元指數預計隨著歐元區經濟的後續復蘇將繼續維持弱勢震盪。