5月，美国4月非农就业人口仅录得26.6万人，大幅低于预期，美联储认为这侧面佐证了宽松政策的正确性，而本月发布的通胀数据大幅飙升，同时数字货币在内外强监管的环境下大幅跳水，促使投资者将头寸转向黄金，多重因素推动黄金本月几乎单边上行突破1900关口。黄金生产商月初至月中大幅走高，但在黄金突破1900以后表现疲弱，说明市场对于后市仍有较大分歧。美联储会议纪要首次提及讨论缩减购债，同时国常会3次点名、相关部门密集发声为大宗商品市场降温，基本金属及黑色系从月初高位大幅回调，月末拜登政府提交了6万亿的2022年财政预算，其中纳入了重建计划，体现了拜登坚定推进该计划的决心，再次刺激市场情绪，基本金属及黑色系反弹进入高位宽幅震荡模式，相关公司也随之波动。
当前市场对于本次通胀的持续性分歧巨大，一些投资者认为通胀将持续性超预期并发展为不可控，而全球主要央行尤其是美联储则一再声称通胀只是暂时的，而美联储新的货币政策框架也对短期的通胀有更高的容忍度，意味着即使美联储在通胀持续高企、就业持续改善的情况下开始讨论缩减QE，距离真正付诸行动仍有一定距离，而美国庞大的负债规模使中短期加息的可能性趋近于零。美元指数预计随着欧元区经济的后续复苏将继续维持弱势震荡。