11月，美聯儲議息會議無意外再次加息75個基點，但透露出即將放緩加息的信號，隨後公佈的美國10月CPI資料超預期緩和，鮑威爾在月底的講話也進一步暗示了12月加息50個基點的可能性，且認為現在的利率水準對於遏制通脹有效。市場消化了加息斜率放緩，並在鮑威爾講話後降低終端利率預期，美元指數連續跳水，風險情緒升溫，各類資產大幅上漲。國內密集出臺地產紓困措施，同時積極調整優化防疫政策，市場憧憬中國重新開放進程加速，並上修中國經濟預期。中國經濟基本面和美元流動性兩大壓制因素同時改善，使得港股反彈力度最強，恒指進入技術性牛市。黃金本月上漲8.3%，結束連續7個月下跌，並創下2020年中以來最佳單月表現。黃金生產商在10月止跌後，本月普遍上漲，金價回暖和並購活動吸引投資者重新回到該板塊，三季度生產和成本保持穩定以及受益於並購的公司大幅跑贏。基本金屬價格同樣受到美元走弱和中國重開預期的提振，儘管多數生產商三季報較弱，但強預期支撐下普遍有不錯表現。
進入12月，部分資料顯示美國經濟仍有韌性，對美元形成支撐，但美聯儲加息放緩以及最重要非美經濟體中國的復蘇令美元大概率在本輪週期見頂，相對應的新興市場和貴金屬很可能已經擺脫底部，迎來較好的佈局時機，但仍需警惕海內外市場風險偏好的階段性反復。