11月，美联储议息会议无意外再次加息75个基点，但透露出即将放缓加息的信号，随后公布的美国10月CPI数据超预期缓和，鲍威尔在月底的讲话也进一步暗示了12月加息50个基点的可能性，且认为现在的利率水平对于遏制通胀有效。市场消化了加息斜率放缓，并在鲍威尔讲话后降低终端利率预期，美元指数连续跳水，风险情绪升温，各类资产大幅上涨。国内密集出台地产纾困措施，同时积极调整优化防疫政策，市场憧憬中国重新开放进程加速，并上修中国经济预期。中国经济基本面和美元流动性两大压制因素同时改善，使得港股反弹力度最强，恒指进入技术性牛市。黄金本月上涨8.3%，结束连续7个月下跌，并创下2020年中以来最佳单月表现。黄金生产商在10月止跌后，本月普遍上涨，金价回暖和并购活动吸引投资者重新回到该板块，三季度生产和成本保持稳定以及受益于并购的公司大幅跑赢。基本金属价格同样受到美元走弱和中国重开预期的提振，尽管多数生产商三季报较弱，但强预期支撑下普遍有不错表现。
进入12月，部分数据显示美国经济仍有韧性，对美元形成支撑，但美联储加息放缓以及最重要非美经济体中国的复苏令美元大概率在本轮周期见顶，相对应的新兴市场和贵金属很可能已经摆脱底部，迎来较好的布局时机，但仍需警惕海内外市场风险偏好的阶段性反复。