1月，美國通脹繼續緩和，製造業PMI等經濟資料持續萎縮，儘管12月非農就業人數超預期，但市場將焦點放在時薪漲幅放緩上，疊加以大型金融機構和科技公司為主的大幅裁員消息，市場預期美國今年進入衰退的概率較高，而美聯儲已經臨近加息終點，甚至下半年將啟動降息。進入美股財報季，儘管資料好壞參半，但美股尤其是科技股在聯儲轉向寬鬆的預期下強勁反彈，創下19年以來最好開局。美債收益率大幅下行，美元指數連續下挫至102關口，黃金連續三個月上漲，重回1900美元以上，黃金生產商普遍大幅上漲，但南非生產商由於全國範圍的電力危機影響走勢相對較弱。基本金屬尤其是銅仍然受到中國經濟復蘇預期的推動，節日期間外盤銅價大幅走高，相關公司繼續跑贏大市。鋰產品價格持續小幅回檔，但超跌鋰礦公司隨市場修復，本月大幅反彈。
進入2月，美聯儲如期放緩加息節奏，但非農就業資料大超預期引發了市場動盪，說明市場當前可能過度計價美國衰退和美聯儲的轉向，需要警惕美元的修復性反彈，帶來相應資產承壓。而中國復蘇的預期也可能已經相對充分的計價，在復蘇得到驗證之前相關資產大概率維持較為震盪的走勢。