10月，美国9月非农就业数据大超预期、CPI意外上行，叠加对于美国财政部年底及明年大规模发债供需失衡的担忧，期限溢价推动美债长端利率持续飙升，10年期收益率站上5%，压制多数大类资产价格，美股大幅回调。但巴以冲突的急剧升温引发的避险需求主导商品市场，美、布两油均一度突破90美元，随后由于市场担忧全球经济前景而回落。黄金由月初低点1810美元大幅反弹，一度突破2000美元关口，但黄金生产商股票表现相对落后，最大黄金生产商股价下跌了20%，估值普遍仍处于历史低位，反应投资者对于避险需求引发的金价冲高的持续性表示疑虑，仍在等待美联储货币政策转向的信号。
进入11月，美联储如预期继续暂停加息，同时也看到美国经济、就业数据明显转弱，鲍威尔在议息会议后的讲话相对偏鸽，市场押注美联储已无继续加息的必要性，明年降息预期提前，长端美债收益率大幅下行，全球市场风险偏好回升，美股V型反转。压制国内相关资产的几大因素包括中美利差、中国经济修复动能、中美关系等均边际向好，A股和港股有望逐渐走出底部。巴以冲突目前尚没有引发更大规模的区域性战争，市场的避险需求逐步降温，但预计在加息尾声的环境下黄金下行空间有限，进一步上涨要等待美国经济大幅走弱或冲突规模扩大。尽管市场预期短期内全球铜供需有小幅过剩，但近期矿端的扰动频发，包括政府、社区问题，增量项目资本开支增加而达产不及预期等，总体供应端可能不及预期乐观，仍有望支撑铜价维持高位。