2020年3月註定是世界金融史上濃墨重彩的一筆。在新冠疫情和原油價格戰的雙重壓力下，美股前所未有地單月4次熔斷，發生美元流動性危機，全球資本市場所有風險資產包括避險資產黃金都受到崩潰式重創，恐慌指數VIX接近2008年金融危機水準。美聯儲緊急降息至零水準，啟動無限量QE，最關鍵的是可以直接購買高等級信用債從而直接向信用市場提供流動性，美聯儲資產負債表三周激增1.6萬億美元；各國央行紛紛跟進緊急寬鬆政策。新冠疫情成為大流行病在歐美國家迅速蔓延，西方國家經濟活動停擺，已經有國家宣佈主權債務違約。流動性危機導致資金踩踏式拋售所有風險資產，加上原油價格急速暴跌至20美元，通縮風險上升令美元實際利率出現大幅反彈，黃金價格在3月第二周單周波動幅度13%。3月12日單日下跌5.45%，創下單日下跌幅度。銅價在第三周單周暴跌14%至4700水準。在美聯儲宣佈無限量QE之後，流動性危機解除，美股開始反彈。
礦業類股票在3月12日美股熔斷時瞬間達到30%的下跌幅度，3月5日至3月16日很多礦業股票跌幅達到50%，黃金股指數最大下跌幅度達到44%。之後隨著流動性危機解除反彈了20%左右，但大多數股票距離暴跌之前的價格還有一定距離。同時隨著新冠疫情的蔓延，拉美、北美的礦山開始減產或關閉，目前非洲的礦山基本還在正常運營，後續隨著疫情進展更加值得關注。
2月底開始的此次流動性危機已經隨著美聯儲的極限寬鬆政策得以解除，但全球經濟衰退的危機才開始顯現，公共衛生危機所引發的全球供應鏈斷裂、經濟休克的風險仍在蔓延。預計未來半年可類比2008年危機第四階段，流動性改善而經濟下行，同時歐美債務風險以及大國博弈和地緣政治風險急劇上升，從長週期的角度來看，黃金將發揮其抗通脹、避險、貨幣屬性成為長期配置的優選資產。另外，從價值投資的角度，已經超跌的基本金屬類股票也具有了一定的投資價值。