2020年3月注定是世界金融史上浓墨重彩的一笔。在新冠疫情和原油价格战的双重压力下，美股前所未有地单月4次熔断，发生美元流动性危机，全球资本市场所有风险资产包括避险资产黄金都受到崩溃式重创，恐慌指数VIX接近2008年金融危机水平。美联储紧急降息至零水平，启动无限量QE，最关键的是可以直接购买高等级信用债从而直接向信用市场提供流动性，美联储资产负债表三周激增1.6万亿美元；各国央行纷纷跟进紧急宽松政策。新冠疫情成为大流行病在欧美国家迅速蔓延，西方国家经济活动停摆，已经有国家宣布主权债务违约。流动性危机导致资金踩踏式抛售所有风险资产，加上原油价格急速暴跌至20美元，通缩风险上升令美元实际利率出现大幅反弹，黄金价格在3月第二周单周波动幅度13%。3月12日单日下跌5.45%，创下单日下跌幅度。铜价在第三周单周暴跌14%至4700水平。在美联储宣布无限量QE之后，流动性危机解除，美股开始反弹。
矿业类股票在3月12日美股熔断时瞬间达到30%的下跌幅度，3月5日至3月16日很多矿业股票跌幅达到50%，黄金股指数最大下跌幅度达到44%。之后随着流动性危机解除反弹了20%左右，但大多数股票距离暴跌之前的价格还有一定距离。同时随着新冠疫情的蔓延，拉美、北美的矿山开始减产或关闭，目前非洲的矿山基本还在正常运营，后续随着疫情进展更加值得关注。
2月底开始的此次流动性危机已经随着美联储的极限宽松政策得以解除，但全球经济衰退的危机才开始显现，公共卫生危机所引发的全球供应链断裂、经济休克的风险仍在蔓延。预计未来半年可类比2008年危机第四阶段，流动性改善而经济下行，同时欧美债务风险以及大国博弈和地缘政治风险急剧上升，从长周期的角度来看，黄金将发挥其抗通胀、避险、货币属性成为长期配置的优选资产。另外，从价值投资的角度，已经超跌的基本金属类股票也具有了一定的投资价值。