5月，全球新冠疫情趋于平稳，一些国家着手制定解封、经济重启的计划，并辅以更加宽松的货币和财政政策。美联储明确表示不会出现负利率，但将采取更多刺激措施提振经济。随着工业活动重启，以及主要产油国和企业消减原油供应，原油价格大幅回升，且波动幅度较大。地缘政治矛盾更加尖锐，全球聚焦美中关系和香港问题，美元指数上涨。美国的流动性盛宴将美股重新推向高点，近期低迷的经济数据以及政治问题暂时未在资本市场上得到体现。黄金基本上在高位震荡盘整。基本金属随着经济重启的预期少量回升。
受普通大型机构开始配置黄金的影响，大型黄金股指数继续上涨，市场风险偏好略有增加，中小型前期回调较少的但基本面好的黄金股也在迎头赶上。白银类股票波动幅度较大，总体上呈震荡趋势。
预计2季度经济数据将出现更为明显的萎缩，欧美股市由流动性带来的上涨能够持续多久是市场目前的焦点。但在这种环境下，长期对于贵金属的利好趋势不变，但现阶段市场青睐的目标是生产有保证，成本可控，现金流充沛的高质量资产。