7月，疫情在全球大部分地區未得到有效控制。市場認為美國繼續達成一萬億美元的刺激計畫是大概率事件，美股在充裕的流動性及科技公司二季度業績超預期的刺激下繼續新高；美元走弱，創造了2010年以來的最大單月跌幅。黃金在美元走弱以及低利率的推動下突破歷史高位，白銀也隨之迅速上漲，黃金類ETF的資金流入達到歷史高位。各國由於疫情的經濟封鎖已經基本上放開，出於庫存的影響及對中國經濟恢復的信心，基本金屬總體上揚，新能源金屬鎳、鈷價格也走出一波行情。
黃金公司隨金價持續上漲，中小型生產商繼續跑贏大型生產商；隨著2季報陸續公佈，高金價下黃金板塊超預期的盈利能力將引發市場重估。基本金屬公司先漲後跌。從已經公佈的二季報來看，黃金類公司現金流充沛，負債壓力小，對並購增長謹慎，增加股東分紅回報，與2011年金屬價格高位時大幅舉債擴張的情況完全不同。總體來看，近期金屬類股票的漲幅並未完全跟上金屬價格的漲幅，同時之前流動性枯竭的勘探公司也面臨價格重估。
長期來看，2季度歐元區和美國的GDP均環比大幅收縮，新一輪的財政刺激勢在必行，各國財政赤字擴張以及巨大債務對政府信用的消耗繼續支持金銀長期走勢。短期可能要謹慎黃金價格歷史高位及地緣政治風險所帶來的回檔。