7月，疫情在全球大部分地区未得到有效控制。市场认为美国继续达成一万亿美元的刺激计划是大概率事件，美股在充裕的流动性及科技公司二季度业绩超预期的刺激下继续新高；美元走弱，创造了2010年以来的最大单月跌幅。黄金在美元走弱以及低利率的推动下突破历史高位，白银也随之迅速上涨，黄金类ETF的资金流入达到历史高位。各国由于疫情的经济封锁已经基本上放开，出于库存的影响及对中国经济恢复的信心，基本金属总体上扬，新能源金属镍、钴价格也走出一波行情。
黄金公司随金价持续上涨，中小型生产商继续跑赢大型生产商；随着2季报陆续公布，高金价下黄金板块超预期的盈利能力将引发市场重估。基本金属公司先涨后跌。从已经公布的二季报来看，黄金类公司现金流充沛，负债压力小，对并购增长谨慎，增加股东分红回报，与2011年金属价格高位时大幅举债扩张的情况完全不同。总体来看，近期金属类股票的涨幅并未完全跟上金属价格的涨幅，同时之前流动性枯竭的勘探公司也面临价格重估。
长期来看，2季度欧元区和美国的GDP均环比大幅收缩，新一轮的财政刺激势在必行，各国财政赤字扩张以及巨大债务对政府信用的消耗继续支持金银长期走势。短期可能要谨慎黄金价格历史高位及地缘政治风险所带来的回调。