8月，海外疫情依然嚴峻，全球確診超2500萬例，其中美國超過600萬例，歐洲出現二次爆發，印度、孟加拉、秘魯等發展中國家也十分嚴重。如今市場對於疫情的反應相對溫和，而對疫苗的進展更為敏感。美國政府新一輪刺激方案難以達成一致，美聯儲7月會議紀要對經濟復蘇前景轉為悲觀，強調優先推動就業率上升，引入平均通脹目標而非固定的2%。持續寬鬆預期和大選的不確定性打壓美元，美元指數月末下破92，支撐貴金屬反彈。美股在核心變數流動性的支援下一路上漲，三大股指月漲幅均超過7%，嚴重背離經濟基本面，整體估值標普500指數動態市盈率26倍，與互聯網泡沫高峰期相近。金價在歷史新高後單日下跌115美元，之後在1950美元上下震盪。基本金屬價格繼續向上。
黃金生產商基本跟隨黃金走勢震盪，小幅下跌。白銀隨黃金調整後反彈幅度更大，但銀礦公司普遍沒有跟上漲幅。基本金屬公司股價隨金屬價格小幅上升。勘探類公司股價根據其基本面的情況發生分化。
中長期看，西方國家的經濟依然處於困境，低位復蘇，美國總統大選，雙方的施政綱領都是要加大基建、加大債務擴張，整體財政政策和貨幣政策的刺激還將是未來的必然趨勢。而且，美元已經進入貶值的中期趨勢。黃金上漲的基本邏輯並沒有改變。短期要謹慎美國大選所帶來的不確定性和地緣政治風險。