2月，美联储一月会议的会议纪显示内部对货币政策预期的分歧，多数官员表现中性，但部分鹰派官员提出政策应具有双向灵活性，通胀持续高企时也有加息的可能性，需时刻警惕通胀的风险。美国四季度GDP增长1.4%, 低于预期。政府停摆、消费放缓、出口下滑导致四季度经济放缓，但私人部门尤其是AI相关投资依然为经济提供支持。AI惊人的发展速度对于传统行业影响的担忧在市场蔓延，软件开发、财富管理等行业接连重挫，投资者转而寻找HALO交易，即重资产、低淘汰率，以对冲AI颠覆和通胀风险,叠加地缘政治紧张局面，金、铜有色金属震荡走高，矿业公司普遍大幅上涨。
2月28日开始，美以联合发动对伊朗的军事打击，斩首包括伊朗最高领袖哈梅内伊在内的多名高官，市场起初并未意识到战争的延续性，且忽视了伊朗的韧性。伊朗随后迅速展开报复，对以色列以及中东多个美军基地发射多轮导弹，并封锁了霍尔木兹海峡，全球油气四分之一运量的重要通道受阻，多个国家被迫减产，石油天然气价格飙涨引发了全球市场的连锁反应。能源结构更依赖的中东的韩国日本首当其冲，市场风险偏好明显回落，美元走强，基本金属除铝之外走滞涨预期，贵金属短期受到强美元和通胀失控加息预期的压制，部分关键金属如钨因其军工用途继续狂飙。矿业公司除受到金属价格波动影响，市场也担忧能源价格上升带来的成本通胀而压缩利润空间，3月以来有较大回调。中东局势目前尚不明朗，但黄金在经历危机冲击后预计仍会回归其避险属性。