2月，美国1月CPI全线超预期，在关税还未实行下，通胀连续反弹数月，且鲍威尔在听证会上再次重申不急于调整货币政策，市场再次推后降息时间点。但“特朗普交易”及“美国优先论”动摇，美元持续走弱，且关税政策反复无常，刺激避险需求，全球黄金ETF开年连续两个月录得净流入，黄金不断创下新高后回落，围绕2900美元震荡，黄金生产商陆续公布全年业绩，表现分化，但普遍单月小幅收涨。Deepseek的横空出世带动国产AI概念爆发使得美国科技股的投资热潮有所减缓，美国市场罕见跑输其它地区股市。国内方面，2月份随着春节后企业陆续复工复产，生产经营活动加快，...

1月，美国2024年四季度GDP年化增长2.3%，比预期2.6%和前值3.1%低，制造业PMI连续回升，12月CPI及PCE基本符合预期，市场对通胀加速的担忧有所缓解，但美联储在2025年的第一次议息会议上保持利率不变，选择“暂停降息”的原因仍然是通胀展望存在不确定性，同时整体经济表现相对平稳。美国近期经济受高利率以及换届影响波动开始加大，消费仍然强劲，但企业在投资以及库存管理方面趋于谨慎，通胀则展现出一定的韧性。市场消化了美联储25年降息预期后，黄金持续上行，黄金生产商普遍大幅上涨。...

12月，美国11月CPI同比增长2.7%，和预期增长2.7%一致，比前值增长2.6%高。美国通胀数据整体符合预期,...

11月，特朗普当选新一任的美国总统，美股市场不确定性降低， “特朗普交易” 延续，美股继续高歌猛进，比特币创下历史新高，而全球其他市场不确定性则不同程度增加。美国10月的CPI符合预期，鲍威尔最近在演讲时表态经济较为强劲，不急于降息，意味着美联储对于通胀和增长之间的平衡再度偏向于通胀，目前的美国经济尤其是通胀的压力上，这使得美联储需要考量降息的节奏问题。黄金月初受到强美元压制以及比特币分流的影响大幅下挫，随后因俄乌冲突重大升级回升，进入震荡模式，黄金生产商本月普遍收跌。铜也受制于强势美元大幅下挫，生产商震荡下跌。...

10月，美国经济数据仍具有韧性，核心PCE环比上升0.3%，ADP就业人数增加23.30万人，为2023年7月以来最大增幅，但受飓风和罢工影响，非农就业人口仅录得1.2万，美国第三季度实际GDP年化季率初值为2.8%，其中消费者支出增长3.7%。总体来说，美国经济持续增长，通胀温和回落，本月美元持续上行，涨超3%。与此同时，黄金受到地缘政治、大选不确定性等因素支撑，仍保持强势，升至2790美元新高后回落，连续四个月收涨，但黄金股涨势停滞，市场关注三季报表现，对于生产商的成本变化尤其敏感。国内方面，经济数据仍旧不及预期，9月规模以上工业...